Почему рынки растут, если все плохо?

Вопрос, который часто возникает у тех, кто наблюдает сейчас за фондовым рынком.

Действительно, хороших новостей практически нет. Все плохо:

· Вирус по-прежнему распространяется по миру.

· Страны по-прежнему закрыты.

· Улицы и многие предприятия по-прежнему пусты.

Так почему же все растет? Я покажу вам три причины, почему рынок растет.

Причина №1 Неопределенности стало меньше

Хотя вокруг все еще много неопределенности, ее все же меньше, чем было не так давно. Когда в прошлом месяце рестораны начали закрываться и люди перестали выходить на улицу, еще не было известно ни о какой помощи правительства. То есть, предприятия по-прежнему оплачивали все свои счета, несмотря на трудности, и ждали самого худшего – банкротства. Но банкротство отложилось в связи с объявленной правительством помощью.

Когда ожидаемое банкротство откладывается на некоторый срок, акции начинают расти.

Вспоминаю ситуацию с акциями компании “Филипп Моррис”. На компанию подали огромный иск в суд в связи со смертью курильщика. После этого акции падали на протяжении полугода. До суда, который присудил компании штраф в два миллиарда долларов. А после суда акции Филипп Моррис взлетели вверх. Потому что для инвесторов определенность (пусть и не очень хорошая) важнее неопределенности.

Причина №2 Ожидания

Фондовый рынок отражает ожидания инвесторов. Новости не обязательно должны быть хорошими, чтобы рынок рос. Если новости плохие, но они лучше, чем ожидалось – рынок будет расти. Например, самые незначительные положительные новости о развитии коронавируса тут же приводят к росту рынков. Справедливо и обратное. Если новости хорошие, но они хуже, чем ожидалось – рынок будет падать.

Причина №3 Эйфория

Во время любой эйфории (при росте или при падении рынка) новости никого не интересуют. Я могу сравнить это с несущейся толпой, которую невозможно остановить, крикнув им что-то важное. Во время падения рынка в марте несущаяся толпа не обратила ни малейшего внимания ни на снижение ставки ФРС, ни на огромное вливание ликвидности на рынок. Индексы падали на 5-10% в день.

Во время роста рынка в апреле толпа не обратила никакого внимания на то, что в США было подано 6 млн. заявлений на пособие по безработице. При прогнозе 3 млн.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Не верьте рынку – верьте своим глазам. И ждем сухую статистику, чтобы понять, что далее ждать от экономики и от рынка.

Вопрос, который часто возникает у тех, кто наблюдает сейчас за фондовым рынком.

Действительно, хороших новостей практически нет. Все плохо:

· Вирус по-прежнему распространяется по миру.

· Страны по-прежнему закрыты.

· Улицы и многие предприятия по-прежнему пусты.

Так почему же все растет? Я покажу вам три причины, почему рынок растет.

Причина №1 Неопределенности стало меньше

Хотя вокруг все еще много неопределенности, ее все же меньше, чем было не так давно. Когда в прошлом месяце рестораны начали закрываться и люди перестали выходить на улицу, еще не было известно ни о какой помощи правительства. То есть, предприятия по-прежнему оплачивали все свои счета, несмотря на трудности, и ждали самого худшего – банкротства. Но банкротство отложилось в связи с объявленной правительством помощью.

Когда ожидаемое банкротство откладывается на некоторый срок, акции начинают расти.

Вспоминаю ситуацию с акциями компании “Филипп Моррис”. На компанию подали огромный иск в суд в связи со смертью курильщика. После этого акции падали на протяжении полугода. До суда, который присудил компании штраф в два миллиарда долларов. А после суда акции Филипп Моррис взлетели вверх. Потому что для инвесторов определенность (пусть и не очень хорошая) важнее неопределенности.

Причина №2 Ожидания

Фондовый рынок отражает ожидания инвесторов. Новости не обязательно должны быть хорошими, чтобы рынок рос. Если новости плохие, но они лучше, чем ожидалось – рынок будет расти. Например, самые незначительные положительные новости о развитии коронавируса тут же приводят к росту рынков. Справедливо и обратное. Если новости хорошие, но они хуже, чем ожидалось – рынок будет падать.

Причина №3 Эйфория

Во время любой эйфории (при росте или при падении рынка) новости никого не интересуют. Я могу сравнить это с несущейся толпой, которую невозможно остановить, крикнув им что-то важное. Во время падения рынка в марте несущаяся толпа не обратила ни малейшего внимания ни на снижение ставки ФРС, ни на огромное вливание ликвидности на рынок. Индексы падали на 5-10% в день.

Во время роста рынка в апреле толпа не обратила никакого внимания на то, что в США было подано 6 млн. заявлений на пособие по безработице. При прогнозе 3 млн.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Не верьте рынку – верьте своим глазам. И ждем сухую статистику, чтобы понять, что далее ждать от экономики и от рынка.