Три причины падения рынков

Сегодня на рынке царит страх. Большинство аналитиков боятся рынка и предсказывают его обвал. Но почему? По каким причинам рынки падали ранее? Не пора ли срочно все продавать? И что делать, когда рынок растет? Владимир Савенок, первый финансовый консультант в России, основатель и генеральный директор компании “Личный капитал” – о причинах падения рынков.

Вы когда-нибудь играли в рулетку? Помните ваши ощущения, когда 15 раз подряд выпало черное и вы уверены, что вот сейчас точно выпадет красное?

Вы считаете, что вероятность выпадения красного после 15 выпадений черного стала гораздо выше. Но математики скажут вам, что даже после 15-кратного выпадения черного вероятность того, что в следующий раз выпадет красное – те же 50%, что и в предыдущие 15 раз.

Как это связано с рынками? Связь очень тесная – в обоих случаях вы считаете, что в данный момент вероятность какого-то события выше, хотя это не так – падение рынка после 10 лет роста, выпадения красного после 15 раз выпадения черного. Вероятность по-прежнему та же – 50%.

Поэтому я рекомендую смотреть не на срок роста рынка, а на причины его роста или падения.

По каким причинам ранее падали рынки?

Я выделяю три причины:

1.     Стагнация в экономике.

2.     Пузырь на рынке или в одном сегменте рынка на фоне эйфории.

3.     Отсутствие причины.

Стагнация в экономике

Если вы видите, что рост ВВП стабильно падает из года в год, основные экономические индикаторы (например, PMI) падают, занятость населения падает, инфляция растет – это признаки проблем в экономике. И в такой ситуации нужно быть готовым к тому, что рынок будет падать.

Сегодня есть признаки замедления экономики США и мировой экономики. Но нет тех серьезных триггеров, которые бы указали на стабильность этого ухудшения. Более того, последний отчет о росте ВВП в США во втором квартале 2019 года показал оживление экономики.

Вывод – на данный момент стагнация в экономике не может стать причиной падения рынка.

Пузырь на рынке или в одном сегменте рынка на фоне эйфории

Вы знаете примеры таких пузырей. Прежде всего – это

a.     1929 год – Великая депрессия.

b.     2000 год – пузырь на рынке интернет компаний

c.      2006 год – пузырь на рынке недвижимости

Причиной раздувания пузырей является эйфория. Чтобы понять, в чем она выражается, вспомните 2005-2007 годы. Все считали недвижимость игрой со всеми козырями. Все охотились на продавцов, чтобы купить хоть какой-то кусочек недвижимости. Особо обращаю ваше внимание на слово ВСЕ. Эйфория, это когда в игру вовлечены все.

Или вспомним осень 2017 года. Когда каждый говорил о новом беспроигрышном варианте инвестирования – криптовалюты.

И это – признак эйфории.

Еще один пример – рынок золота в 2011 году. Когда золото стоило более $1,900 за унцию. И тогда в каждой передаче на Дискавери рассказывали о добыче золота на Аляске, в Колорадо и в Африке. В каждой аналитической передаче говорили о высоком потенциале золота. То есть о золоте говорил все и везде.

Это все признаки эйфории на рынке.

Еще один основополагающий признак эйфории – бурный рост рынка в течение 1-2 лет накануне обвала. Этот рост выражался трехзначными цифрами.

Сегодня на рынке царит не эйфория, а страх. Большинство аналитиков боится рынка и предсказывают его обвал. То есть, ситуация совершенно обратная эйфории. Что говорит о том, что она также не может стать причиной обвала рынка.

Отсутствие причины

В 1987 году индекс Доу Джонса упал почти на 25% за один день! Почему он упал? Из-за негативных политических новостей из Ирана. Но такие падения, когда нет ни проблем в экономике, ни пузырей на рынках, являются краткосрочными. И их нужно просто пережить.

К чему я все это говорю? Чтобы ответить на ваш вопрос:

Что делать, когда рынок растет?

До того, как начать срочно все продавать, ответьте самому себе на вопрос – по какой из трех причин я считаю, что рынок скоро обвалится? Стагнация? Пузырь? Просто так?

Если вменяемого ответа вы не можете найти, я вам рекомендую придерживаться вашего инвестиционного плана и принятой ранее структуры вашего портфеля.

Если все же страх вас одолевает, не нервничайте и перейдите к более консервативному портфелю. Это сделать совсем несложно – уменьшите доли акций и увеличьте доли облигаций с инвестиционным рейтингом.

Желаю вам успешных инвестиций и спокойной жизни!