Сколько осталось до кризиса?
1 сентября 2018
Просмотров: 6075
О чем говорит главный индикатор рецессии?
На фоне множества разговоров и слухов о том, что все скоро рухнет, стоит посмотреть, что происходит с главным индикатором рецессии и кризиса – Кривой доходности (Yield Curve) в настоящий момент.
Помимо этого индикатора есть и другие важные индикаторы – тренд развития производства, инфляция, загрузка производственных мощностей и т.д., которые следует рассматривать вместе. Подробнее о них я расскажу на заседании “Клуба инвесторов”, которое состоится 12 октября. Сейчас же – вернемся к кривой доходности.
Что это за кривая?
На графиках – примеры того, как может выглядеть кривая доходности:
На первом рисунке показано, как должна выглядеть кривая при нормальном развитии экономики и рынка. Доходность по коротким облигациям меньше доходности по долгосрочным облигациям.
Третий рисунок демонстрирует – как выглядит кривая перед экономическим кризисом. Она говорит о том, что спрос на долгосрочные облигации высокий из-за неверия инвесторов в экономику и поэтому доходность коротких облигаций выше доходности долгосрочных облигаций.
Объяснить все это можно так. В то время, как ФРС помогает определить ставки краткосрочного кредитования, ставки долгосрочного кредитования определяются рынком. Когда ставки короткого кредитования выше ставок долгосрочного кредитования (феномен, известный как перевернутая кривая доходности), это является очень сильным индикатором слабой экономики. Если инвесторов беспокоит состояние экономики, они понимают, что ставки будут падать и тогда они начинают покупать долгосрочные облигации, чтобы сохранить существующую доходность. Спрос на долгосрочные облигации повышает их цену и, соответственно, уменьшает доходность.
И такая ситуация (перевернутая кривая) – предвестник бури.
Взгляните на график. Он демонстрирует разницу между доходностью 2-летних и 10- летних облигаций казначейства США.
Серые вертикальные столбики – периоды экономических кризисов. Когда разница доходности опускалась ниже нуля (доходность 2-летних облигаций становилась больше, чем доходность 10-летних облигаций), за этим следовал экономический кризис.
Источник: Federal Reserve Bank of St. Louis
И на этом графике наглядно видно, что сейчас стоит внимательно следить за изменением кривой доходности, т.к. разница стремительно движется к нулю.
Пора бежать с рынка?
Не стоит суетиться. Я покажу вам еще один интересный факт, говорящий о том, что акции продолжают расти в течение многих месяцев после того, как разница в доходности опустилась ниже нуля.
В таблице показано, как вел себя индекс S&P500 после того, как разница доходности опускалась ниже нуля до момента начала рецессии.
| Дата переворота кривой доходности | Дата начала рецессии | Доходность индекса S&P 500 |
| August 1978 | January 1980 | +22.9% |
| September 1980 | July 1981 | +11.5% |
| December 1988 | July 1990 | +37.6% |
| February 2000 | March 2001 | -15.6% |
| December 2005 | December 2007 | +22.2% |
Источник: Zacks.com
То есть, за исключением кризиса 2000 года (пузыря доткомов), индекс S&P500 продолжал рост после разворота кривой. Если говорить о среднем значении роста индекса от момента разворота до начала рецессии, оно составило 15%. А средний срок замедления экономики – 17 месяцев после разворота кривой.
Разворот кривой доходности – негативный фактор. Он является индикатором того, что экономика замедлит свой рост, а инфляция начнет быстро расти. Но, как я показал выше, все это происходит не сразу, а в течение месяцев или даже лет.
Вспомните 2008 год. От момента переворота кривой в 2005 году до момента кризиса в 2008 году прошло более двух лет.
Поэтому сейчас мы просто наблюдаем за тем, как меняется кривая доходности, а также за другими важными индикаторами экономики. И не спешим бежать с рынка, чтобы не сидеть в нулевой доходности.
Источник: finversia.ru
Запись встречи
Клуб инвесторов, 2024
Недвижимость и фондовый рынок в России и за рубежом, возможности для инвесторов в 2024/2025
Подпишитесь на нашу рассылку
Раз в неделю мы будем присылать подборку статей по личному инвестированию с анализом трендов на мировых рынках и экспертными мнениями консультантов
Вам также может быть интересно
14 сентября 2022
Личная финансовая система
15 июля 2021
ЕЩЁ ОДНА ЖЕНСКАЯ ИСТОРИЯ… Печальная…
16 апреля 2021
Капитал по наследству. Нужно ли передавать детям сбережения?
7 декабря 2020
Что делать с $ миллионом, акции вместо депозита и где открыть счет для инвестирования?
Ответы на вопросы инвесторов Компания Pfizer – это навсегда! В моем банке сказали, что я зря держу деньги на депозите, а не в акциях. И предложили купить акции компа
3 декабря 2020
Финансовое планирование. Нужно ли это вам?
Что такое финансовое планирование? Это – управление своими финансами. Этот процесс можно разделить на несколько составляющих: Контроль своих доходов и расхо
23 июля 2020
Как накопить ребенку на образование или жилье
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Личный капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
